Как спрогнозировать банкротство

Банкротство не случается внезапно. Моменту подачи соответствующего иска предшествует некоторое количество времени, в течение которого предприятие испытывает ряд проблем. Их наличие и острота находят отражение в показателях деятельности компании, решениях руководства, поведении традиционных партнёров.

Обращая внимание на динамику финансовых показателей, хозяйственные связи, сравнивая положение предприятия с другими, более или менее успешными, можно заранее сделать вывод о вероятности наступления банкротства.

Прогнозирование банкротства — количественные модели

Методики прогнозирования банкротстваКоличественные модели прогнозирования банкротства представляют собой формулу, с помощью которой на основе финансовых показателей и расчётных коэффициентов определяется интегральное значение. В зависимости от того, в какой диапазон оно попадает, делается вывод о возможности наступления финансовой несостоятельности.

Возникла проблема? Позвоните нашему юристу:

Москва и Московская область: +7 (499) 350-97-43 (звонок бесплатен)
Санкт-Петербург и Лен.область: +7 (812) 309-93-24

Модели Альтмана

  1. Двухфакторная ― позволяет прогнозировать банкротство по двум критериям: уровню текущей ликвидности и доле заёмного капитала во всей сумме пассивов (обязательств).
    Z = -0,3877 ― 1,0736 x КТЛ + 0,579 x (ЗК/П)
    При положительном Z банкротство близко.
  2. Пятифакторная ― применяется для компаний с торгующимися на рынке акциями. В ней используется 5 отношений (4 ― к активам и 1 ― к пассивам):
  • Х1― оборотных средств ко всем активам
  • Х2―чистой прибыли ко всем активам;
  • Х3― финансового результата до налогообложения ко всем активам;
  • Х4― собственного капитала ко всем пассивам;
  • Х5―объёма продаж ко всем активам.

Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + X5

Диапазон Z Вероятность наступления (несостоятельности) банкротства, процентов
Менее 1,81 80 ― 100
Между 1,81 и 2,77 35 ― 50
Между 2,77 и 2,99 15 ― 20
Более 2,99 Банкротство маловероятно в ближайшие 2 года

Для компаний, чьи акции не торгуются на рынке, разработана разновидность данной модели:

Z = 0,717*X1 + 0,847*X2 + 3,107*X3 + 0,42*X4 + 0,995*X5

X4— отношение собственного и заёмного капитала.

В соответствии с моделью Альтмана в устойчивых компаниях Z превышает 2,9, в фирмах-банкротах — менее 1,23.

Модель Таффлера

Одна из моделей прогнозирования финансового кризиса предприятияZ = 0,53*X1 + 0,13*X+ 0,18*X3 + 0,16*X4

  • X1 — прибыль от реализации продукции/краткосрочные пассивы;
  • X2 — оборотные активы/общий объём пассивов;
  • X3— краткосрочные обязательства/общий объём пассивов;
  • X4 — выручка/пассивы.

Если Z превышает 0,3 ― банкротство маловероятно, меньше 0,2 ― наступит с большой вероятностью.

Модель Бивера

Не предусматривает расчёт интегрального показателя. Рассчитываются значения ряда коэффициентов и определяется одно из трёх состояний предприятия.

Наименование показателя Предприятие финансово устойчивое Банкротство возможно в течении:
пяти лет года
Отношение чистой прибыли и начисленной амортизации к сумме всех обязательств Между 0,44 и 0,45 0,17 -0,15
Отношение чистой прибыли к объёму всех активов, процентов Между 6 и 8 4 -22
Отношение обязательств к активам Менее 0,37 Менее 0,5 Менее 0,8
Отношение разности собственного капитала и внеоборотных активов к общему объёму активов 0,4 Менее 0,3 -0,6
Соотношение оборотных средств и текущих обязательств Менее 3,2 Менее 2 Менее 1

Модель А.Ю. Беликова — Г.В. Давыдовой (Иркутск)

Включает в себя 4 соотношения:

  • оборотных средств и общей суммы активов (Х1);
  • чистой прибыли и размера собственного капитала (Х2);
  • объёма выручки и суммы активов (Х3);
  • чистой прибыли объёма затрат (Х4).

R = 8,38*X+ 1*X+ 0,054*X3 + 0,63X4

Значение R Риск (вероятность) наступления банкротства, процентов
Меньше 0 От 90 до 100 (через год)
Между 0 и 0,18 От 60 до 80
Между 0,18 и 0,32 От 35 до 50
Между 0,32 и 0,42 От 15 до 20
Более 0,42 Менее 10

Модель О.П. Зайцевой

Инструмент прогнозирования банкротстваВ ней сравнивается значение фактического и нормативного коэффициента, рассчитанного на основе шести соотношений:

  • К1 — прибыли (убытка) до налогообложения и собственного капитала (норматив — 0);
  • К2 — величины кредиторской и дебиторской задолженности (норматив — 1);
  • К3 — краткосрочных пассивов и наиболее ликвидных активов (норматив — 7);
  • К4 — прибыли до налогообложения и выручки (норматив — 0);
  • К5 — заёмных и собственных средств (норматив — 0,7);
  • К6 — активов и выручке (норматив — К6 прошлого года).

Кфакт = 0,25*К1 + 0,1*К2 + 0,2*К3 + 0,25*К4 + 0,1*К5 + 0,1*К6

Заменяя в формуле фактические значения показателей на нормативные (из скобок) можно рассчитать К норматив.

К норматив = 1,57 + 0,1*К6 прошлого года

В соответствии с моделью Зайцевой: при Кфактнорматив, возможность банкротства велика; наоборот — незначительна.

Модель Г.В. Савицкой (Беларусь)

Основана на 5 соотношениях:

  • К1 — собственных средств и величины оборотного капитала;
  • К2 — оборотного капитала и его общего объёма;
  • К3 — выручки и среднегодовой величины активов;
  • К4 — чистой прибыли и размера активов;
  • К5 — собственного капитала и размера активов.

Z= 0,111*К1 + 13,23*К2 + 1,67*К3 + 0,515*К4 + 3,8*К5

Диапазон Z Риск банкротства
Более 8 Отсутствует
Между 5 и 8 Небольшой
Между 3 и 5 Средний
Между 1 и 3 Большой
Менее 1 Максимальный

Качественные модели

Качественные модели прогнозирования банкротстваОни основаны на сравнении наблюдаемого предприятия с обанкротившимися и выявлении схожих характеристик и тенденций. Если у наблюдаемой компании обнаруживаются нежелательные явления ―вероятны неблагоприятные последствия.

Методика В.В. Ковалёва

Включает 2 группы показателей для анализа.

  • 1 группа содержит критерии, значения или динамика которых указывают на финансовые сложности или банкротство предприятия в недалёком будущем:
    • постоянно низкие значения показателей ликвидности;
    • постоянный недостаток оборотных средств;
    • стабильно растущая или сохраняющая высокое значение доля заёмных средств в объёме пассивов;
    • просрочка возврата кредитов, пропуск выплат дивидендов и процентов;
    • большая доля просроченной дебиторской задолженности;
    • ухудшение отношений с банками;
    • получение финансовых средств на невыгодных предприятию условиях;
    • потеря стабильных долгосрочных контрактов;
    • сокращение или иное ухудшение портфеля заказов.
  • Ко 2 группе относятся критерии, которые не оценивают текущую ситуацию как критическую, но если не предпринимать никаких мер, она может существенно ухудшиться:
    • потеря ведущих менеджеров;
    • вынужденные простои и иные нарушения производственной деятельности;
    • слабая диверсификация производства;
    • участие в судебных процессах с непредсказуемым результатом;
    • потеря ключевых партнёров;
    • политические риски.

Как увольнять работников при ликвидации предприятияБанкротство предприятия — сложная процедура, но эту процедуру можно преодолеть с наименьшими потерями. Как происходит увольнение при ликвидации предприятия от «а» до «я», читайте на нашем ресурсе.
Многих займодателей интересует вопрос: если основной кредитор залоговый, кем приходится поручитель? В этой статье есть ответ на него.

Методика Казанского университета

Прогноз банкротства предприятияОна предполагает разделение предприятий разных видов деятельности на 3 группы в зависимости от способности возвратить кредит.

  • 1 группа: показатели лучше, чем в среднем по отрасли; вероятность невозврата кредита низкая.
  • 2 группа: показатели на уровне средних, вероятность невозврата кредита обычная.
  • 3 группа: показатели хуже средних по отрасли, вероятность невозврата кредита повышенная.
Используемые показатели Значения по группам
1 2 3
Машиностроение
Финансовый леверидж Ниже 0,8 Между 0,8 и 1,5 Выше 1,5
Возможность банкротства, выявленная по формуле Альтмана Выше 3 Между 1,5 и 3 Ниже 1,5
Размер текущей ликвидности Выше 2 Между 1 и 2 Ниже 1
Оптовая торговля
Финансовый леверидж Ниже 1,5 Между 1,5 и 2,5 Выше 2,5
Возможность банкротства, выявленная по формуле Альтмана Выше 3 Между 1,5 и 3 Ниже 1,5
Размер текущей ликвидности Выше 1 Между 0,7 и 1 Ниже 0,7
Розничная торговля
Финансовый леверидж Ниже 1,8 Между 1,8 и 2,9 Выше 2,9
Возможность банкротства, выявленная по формуле Альтмана Выше 2,5 Между 1 и 2,5 Ниже 1
Размер текущей ликвидности Выше 0,8 Между 0,5 и 0,8 Ниже 0,5
Строительство
Финансовый леверидж Ниже 1 Между 1 и 2 Выше 2
Возможность банкротства, выявленная по формуле Альтмана Выше 2,7 Между 1 и 2,7 Ниже 1
Размер текущей ликвидности Выше 0,7 Между 0,5 и 0.7 Ниже 0,5

Представленные модели прогнозирования финансовой неустойчивости (банкротства) представляют собой только малую часть существующих методик. При этом не существует какой-то одной, самой лучшей и точной модели.

Прогноз финансового кризиса предприятия можно просчитать, пользуясь и менее распространёнными инструментами:

При выборе того или иного способа рекомендуется учитывать ряд национальных и экономических особенностей, которые влияют на работу предприятия в конкретной стране. Кроме того, рекомендуется подтверждать полученные результаты расчётами по другим методикам (либо анализом баланса) и отслеживать их тенденцию.

Финансовой вам устойчивости и приятной динамики!

В разделе Антикризисное управление вы найдёте дополнительную информацию по данной теме.

Бесплатная юридическая поддержка по телефонам:

Москва и Московская область: +7 (499) 350-97-43 (звонок бесплатен)

Санкт-Петербург и Лен.область: +7 (812) 309-93-24

Внимание! В связи с последними изменениями в законодательстве, юридическая информация в данной статье могла устареть!

Наш юрист бесплатно Вас проконсультирует.

Оставить комментарий

Ваш email адрес не публикуется.

очиститьОтправить